Prevision de Crecimiento Economico Japon

En un análisis de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) se determinó nuevamente la previsión de crecimiento económico de Japón para este año a causa de los efectos del terremoto del 11 de marzo, la cual resultó en baja, aunque aumentó la de 2012 por un esperado repunte impulsado por la reconstrucción.

En concreto, la OCDE situó en el 0,8% el incremento del Producto Interior Bruto (PIB) en 2011, en lugar del 1,7% previo. Por su parte, el PIB japonés en 2012 debería aumentar un 2,3 % y no el 1,3 % que había estimado en noviembre.

Los daños sobre las infraestructuras de producción, apagones eléctricos e interrupción de las cadenas de aprovisionamiento seguro que llevarán a reducir significativamente el PIB en este segundo trimestre.

Por su parte, durante el tercer trimestre de 2011 se espera una rápida recuperación gracias a la reconstrucción e inversión pública, en conjunto a la inversión privada para sustituir el equipamiento dañado por el seísmo.

Asimismo, si vemos el campo exterior, encontramos varios factores positivos, más precisamente el incremento del comercio con los otros países asiáticos, que reciben el 56% de las exportaciones japonesas.

Adicionalmente a ello, se recibirá un impulso gracias al impacto del paquete de estímulo fiscal que había lanzado el Gobierno en el otoño de 2010 y que supondrá un acicate para la economía durante la primera mitad de 2011.

En cuanto al crecimiento concreto, el PIB japonés podría verse recortado entre 0,2 y 0,6 puntos el primer trimestre, y entre 0,5 y 1,4 puntos en el segundo, pero sin decir en cuánto quedaría en el conjunto de 2011.

Aumento Impuestos Japon

Una noticia que pocos querrán leer, pero lamentablemente es de gran probabilidad de ocurrencia es que, Japón debe elevar los impuestos para repagar nuevos bonos gubernamentales. Estos títulos, recordamos, serán necesarios para cubrir los gastos de reconstrucción después del terremoto y el tsunami del mes pasado.

En este sentido, la idea podría encontrar oposición por parte de miembros del gobernante Partido Democrático de Japón quienes temen que impuestos más altos sean impopulares y dañen la economía.

Asimismo, el Gobierno tiene en mente poder evitar la idea de emitir nuevos bonos para financiar su presupuesto inicial de emergencia, que rondaría los 4 billones de yenes (48.000 millones de dólares), aprobable a fines de mayo.

Sin embargo, la emisión de deuda es posible para futuros presupuestos extraordinarios y en base a ello se radica el temor en los mercados acerca de que la reconstrucción pueda retrasar los esfuerzos de Japón por contener su enorme deuda.

En virtud de ello, los mercados necesitan garantías de que cualquier nueva emisión será repagada a tasas más elevadas.

El problema surge en base a que el país necesita garantizar que los bonos para la reconstrucción serán pagados mediante un futuro aumento de impuestos. Ya se habla aumentar el impuesto al consumo, el impuesto a la renta u otros; sin un plan estable el mercado no aceptaría los bonos.

El costo material de los daños causados por el terremoto y el tsunami del 11 de marzo ha sido calculado en unos 300.000 millones de dólares, convirtiéndolo en el desastre natural más caro del mundo.

Emision Deuda Extraordinaria Japon

Nuevamente un anuncio del Gobierno japonés hace mover los mercados por especulaciones varias. En esta oportunidad dio a conocer que puede emitir nuevos bonos en los presupuestos complementarios para la reconstrucción del país, los cuales estarían en sintonía con el ya establecido este mes.

Por otra parte, ha de poder existir un retraso en la adopción del primer presupuesto extraordinario, el que se espera valuar en 4 billones de yenes (47,000 millones de dólares). “El Gobierno no tendrá más opción que emitir nuevos bonos en las primeras fases, ya que no se puede hablar de alzas tributarias de inmediato“, aseguran desde el ejecutivo.

Japón no va a acudir al mercado de bonos con el fin de conseguir fondos para el primer presupuesto complementario, es decir, aquel que estará usado sólo para remover escombros, construir viviendas temporales y recuperar infraestructura como escuelas en las zonas afectadas.

En concreto, el presupuesto original será continuado por más presupuestos extraordinarios donde se estima que Japón podría requerir un gasto de 10 billones de yenes o más.

Japón se enfrenta a su peor crisis desde la Segunda Guerra Mundial tras el terremoto de magnitud 9 y el tsunami de más de 10 metros que arrasó con su costa noreste, dejando casi 28,000 muertos o desaparecidos. En virtud de ello, los daños materiales podrían superar los 300,000 millones de dólares, lo cual duplica el tamaño de su economía de 5 billones de dólares.

Sin embargo, claramente la prioridad económica para Japón es la reconstrucción y cerrar los cuellos de botella en la cadena de suministro y en la producción. Actualmente, las compañías japonesas ya avanzan en trasladar su producción a zonas no afectadas y reducir el consumo de energía.

Por otra parte, en consecuencia de la demanda de reconstrucción, pese a los daños, la mayoría de los economistas privados creen que el crecimiento económico de Japón será positivo respecto al tercer trimestre de este año.

Inversion en Empleo tras Tsunami

Para la reconstrucción del país, no será el único concepto que requerirá de la intervención del Gobierno de Japón. Ahora surge el problema de recuperar el empleo, donde el país piensa invertir 1 billón de yenes (11,800 millones de dólares) para frenar la pérdida de puestos de trabajo y ayudar a los desempleados tras el desastre natural.

Con la aplicación de estos fondos, el país podrá reforzar los programas de empleo ya existentes, que serán incluidos en el primer presupuesto suplementario el cual se dará a luz este mes.

En lo que se denomina como subsidios al trabajo, se destinarán 700,000 millones de yenes, mientras que el resto de los fondos serán para beneficios a los desempleados. Así, el Gobierno subsidiará a las empresas, pero no a todas sino a las que hayan sufrido grandes caídas de sus ventas pero que sigan conservando empleados, según el periódico local.

Asimismo, para apoyar aún más a las entidades, los recursos cubrirán entre un 70 y un 80% de los salarios de cerca de 30,000 trabajadores a los que las empresas den licencia en vez de despedir.

Por otra parte, aquellas que se encuentren obligadas a suspender sus trabajos debido a la falta de electricidad y retrasos en los envíos, tendrán igualdad de trato con que las compañías de las zonas afectadas por el terremoto.

En virtud de complementar las ayudas, el Gobierno dará unos 300,000 millones de yenes en aumento de su presupuesto actual de 2.3 billones de yenes para peticiones de seguro de desempleo.

Se calcula que, un desempleado puede recibir ayudas durante 90 a 360 días, aunque el Ejecutivo planea extender este beneficio en 60 días para las víctimas del desastre. Esperemos que los trabajadores puedan recuperar sus empleos pronto y que las ayudas lleguen a tiempo.

Inyeccion financiera Japon

A partir de el día de hoy ha llegado la primera inyección para reparar los daños del desastre ocasionado por el Tsunami. Aunque, lamentablemente, también hoy se produce otro terremoto de 7,4 grados en la escala de Richter. Destacamos que, el estimativo de los costos iba a acercarse más a los 3 billones de yenes (24.601 millones de euros).

Pese a que el Gobierno esperaba que los gastos no superasen los tres billones, la magnitud de la tragedia ha elevado su dotación. A éste le seguirán otros dos, previsiblemente hacia el mes de junio.

La ayuda se calcula en 4 billones de yenes o lo que se traduce en euro como 32.808 millones. Según indican medios de comunicación es una cuestión poco probable que el Gobierno emita nueva deuda para financiar esta partida. Esto ocurre dado que las autoridades no quieren alarmar a los inversores de bonos con el incremento de la deuda nacional.

En concreto, el Banco de Japón (BOJ) decidió hoy mantener los tipos de interés virtualmente en cero y aprobó un programa de préstamos por un billón de yenes (8.200 millones de euros) para las entidades de la región asolada por el seísmo.

Adicionalmente, se estima que Japón se mantenga con su economía a la baja por los efectos del terremoto y el tsunami, especialmente en lo relativo a la producción.

Por otra parte, se confía en lograr una recuperación moderada gracias al aumento de las exportaciones por la mejora de las condiciones económicas en otros países; sin olvidar que los efectos de la especulación serán imparables y dañinos.

Lo que buscará el Gobierno nipón con esta inyección es lograr que los bancos de las provincias de Miyagi, Fukushima e Iwate ofrezcan préstamos a las compañías locales destinados por sobre todas las cosas a las pequeñas empresas que encuentran dificultades para acceder a líneas de crédito.

Estos préstamos tendrán un tipo de interés del 0,1% y su duración será de un año. Estaremos ampliando en caso de modificaciones en la política económica y monetaria del país ante el nuevo terremoto ocurrido hoy, 7 de abril 2011.

Mejores Empresas para invertir en Japon

Tras el desastre de Japón, no sabemos qué pasará realmente con sus empresas cotizantes en la Bolsa, pero sí estamos en condiciones de aceptar que 4 compañías niponas se encuentran en la selección de 30 valores que debe tener su cartera.

Claro está, que todas las compañías están vinculadas de una u otra manera al sector de la construcción, lo cual es bueno porque aprovecharán la celeridad del proceso de reconstrucción, a  medida que ofrecerán una gran recompenza a quienes cofíen en ellas.

Actualmente se han seleccionado 30 valores bajo que ofrecen mejores perspectivas sea por análisis fundamentales como por los de tendencia, y entre ellos figuran 4 compañías niponas. Las mismas son, Daiwa House y Makita, constructoras; Komatsu se dedica a la fabricación de maquinaria industrial y Asahi Glass (AGC) se dedica a la producción de materiales básicos, como cristales.

Asismismo, no podemos dejar de mirar al índice japonés, el Nikkei que desde el día del terremoto a hoy deja casi un 7%, pero sin embargo, han registrado subidas de doble dígito constructoras como Kajima, y productores de materias primas como Inpex.

Según indicó J.P. Morgan en su último informe: “Las perspectivas de Japón son inciertas, pero está claro que se están aplicando políticas agresivas para aliviarlo. Japón podría ver una rápida recuperación en su crecimiento para 2012“.

Tres de las compañías que mencionamos se encuentran en un momento clave, Komatsu, Daiwa y Asahi Glass, donde el mercado recomienda entrar en ellos, y mantener los títulos de Makita.

En el caso de este fabricante de maquinaria, destacamos que, se beneficia doblemente porque también puede encontrar oportunidades en el mercado norteamericano.

Se calcula que Komatsu tendrá una deuda neta para este año ascenderá a 3.400 millones, frente a los 3.300 millones a los que ascenderá su beneficio bruto de explotación (ebitda). Lo cual es una característica similar en Asahi Glass y Daiwa House. Makita, en cambio, dispone de una caja superior a los 1.000 millones de euros, con un ebitda cercano a los 500 millones y otros 300 de ganancias estimadas para 2011.

Por último, debemos ver el PER (veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) de estos valores. Todas ofrecen PER inferiores a la media de los últimos cinco años. Asahi Glass, se destaca porque este año cotiza a 9,5 veces, frente a las 24,48 de la media del último lustro.